歷次“電荒”鋼鐵行業均首當其沖。鋼鐵大致占全部用電需求的12.7%,屬于電力的大消耗行業。因此,每次如果出現電力緊張,鋼鐵便首當其沖成為限制電力的目標。
此次“電荒”對行業的影響暫時還未顯現。此次“電荒”主要為區域性電力緊張,而這些區域占全國粗鋼產量的20%;并且,雖然處于電力緊張狀態,但是大規模的“拉閘限電”并未出現,目前出臺的一些緩解電力緊張的措施主要還是集中在錯峰、避峰生產,因此對全國范圍內的鋼鐵供需格局影響較為有限。
北方暫未受影響,但存在“電荒”擴散概率。目前“電荒”仍然集中在華東、華南區域,對于粗鋼產量大的河北省而言,此次“電荒”暫未受到波及。但是,根據申萬電力行業報告的分析,進入7、8月的用電高峰后,“電荒”規模將有所擴大,同時,北京的電力缺口也較大,臨近的河北省在用電高峰調電入京保證首都用電已經可以確定。屆時對于河北省鋼鐵生產的影響將會體現。
與2010年“節能減排”不同,對鋼鐵行業供需利弊互現。此次“電荒”的主要矛盾集中在供應方面,與2010年節能減排主要針對鋼鐵行業進行拉閘限電有本質區別。短期內對鋼鐵等高耗能行業進行限電將緩解鋼鐵供給的壓力,但是若“電荒”持續擴散,也許會影響到鋼鐵的下游需求,因而對鋼鐵的需求方面同樣存在后期的壓力。
長材毛利改善彈性好于板材。通過跟蹤的不同種類的鋼材毛利我們可以看出,不論是在全面性“電荒”的2007年7-8月及2007年11-12月,還是在2010年9-10月的主動性“節能減排”限制用電過程中,長材的毛利改善的彈性均好過板材。這是因為大型鋼鐵企業自備電廠比例較高,因此在行業限電時所受影響較少;同時由于長材進入門檻較低,多數中小型鋼鐵企業的產能多是長材產能,在行業限電時所受的影響較大。一旦限電,長材的供需格局因中小鋼廠的限產能得到迅速的改善,毛利能夠迅速提高,有較好的彈性。
關注自備電廠比例高、擁有長材且彈性較好的公司。自備電廠比例較高的企業在行業控制用電過程中受到的影響較小,因此具備競爭上的優勢;由于長材的毛利改善彈性較大,因此擁有長材的企業能夠受益;同時,擁有噸鋼市值越低的企業所擁有的業績彈性越大。
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